ГЛАВА 2. ПРОГНОЗ ДИНАМИКИ ВВП, ИНФЛЯЦИИ И ОБМЕННОГО КУРСА
ВВП
В недавнем прошлом по темпам роста ВВП Россия отставала только от Китая и Казахстана и занимала 3-е место в мире. В Китае за 2007 год динамика ВВП составила 11,9 %, в Казахстане 8,5 %, в России 8,1 %. За январь-август 2008 года аналогичные показатели составили 10,4 %, 5,2 % и 7,7 % соответственно.
По данным МЭРТ, темп роста ВВП в России в I квартале 2008 года составил 8,5 % к соответствующему периоду предыдущего года. Во II квартале имело место замедление, в результате которого данный показатель снизился до 7,5 %. Падение в III квартале осуществилось до оценки в 7,1 %. В IV квартале ВВП увеличился всего на 2,5 %. Таким образом, прирост за весь 2008 года составил 6 % против ожидавшихся 9 %.
Рис. 3. Формирование ВВП по годам в 2002-2009 годы (2008-2009 годы– прогноз) в текущих ценах, трлн руб.
Источник: ABARUS Market Research по данным ФСГС РФ
По прогнозам российского правительства, которые постоянно пересматриваются в худшую сторону, годовая динамика ВВП в 2009 году ожидается на уровне 0,5-1 %, в то время как в декабре еще оставалась надежда на 5,5 %.
Однако агентство ABARUS Market Research еще в ноябре 2008 года придерживалось мнения, что прирост в 2009 году будет отрицательным – вполне возможен спад реального на 2-3 %.
Инфляция
В 2007 году правительству удалось удержать инфляцию в рамках 12 % при планируемой 7-8 %. В 2006 году этот показатель не вышел за пределы 9 %. В 2008 году максимальный уровень инфляции прогнозировался на уровне 10,8 %, однако уже в октябре реальный прирост инфляции был зафиксирован на уровне 11,6 %. В итоге 2008 год продемонстрировал инфляцию на уровне 13,3 %.
Рис. 4. Ежегодный прирост инфляции в России, 2001-2009 годы (2008-2009 годы – прогноз), %.
Источник: ABARUS Market Research по данным ФСГС РФ
В 2009 году ожидается существенная инфляция. Недостаток денежной массы в первом полугодии окажет сдерживающее воздействие на рост цен, которые будут вести себя как в годы, непосредственно предшествовавшие кризису (2003-2007). Зато во втором полугодии, когда участники рынка активизируются и пустят часть своих сбережений в оборот, увеличивая объемы производства, набирая персонал и индексируя заметно «похудевшие» зарплаты, что подстегнет и дальнейший рост цен. По итогам года инфляция вполне возможна на уровне 15,2-15,7 %.
Цены на нефть
В 2007 году средняя цена нефти марки Urals составила 69,3 доллара США за баррель, что на 13,4 % выше уровня 2006 года, в том числе в декабре – 88,1 доллара США за баррель, увеличившись на 51,9 % к уровню декабря 2006 года и снизившись на 2,2 % к ноябрю 2007 года. За первый квартал 2008 года цена на нефть выросла до 96,6 доллара США за баррель, что на 40 % выше уровня 2007 года.
Рис. 5. Динамика цен на нефть марки Urals в период 2005-2009 годов (2008-2009 годы – прогноз), долл. США.
Источник: ABARUS Market Research по данным МЭРТ
Во втором квартале 2008 года цены на нефть интенсивно росли: средний показатель за квартал составил 117,3 доллара США за баррель. В июле нефть стоила уже 129,7 долларов за баррель, однако с августа она начинает дешеветь. Так, в августе цена нефти упала до 111,5 долларов, в сентябре – до 97. В итоге средний показатель за третий квартал составил 112,7 долларов США за баррель. Осенью удешевление данного продукта происходило более быстрыми темпами: в октябре он оценивался в 69,4 доллара, на 18 ноября средняя стоимость составила 53,9 доллара за баррель, сравнявшись тем самым с показателем за февраль 2007 года (53,8 доллара за баррель). Но оказалось, что это еще не предел. Средняя цена марки Urals с 15 декабря 2008 года до 14 января 2009 года составила 40,1 долл. за баррель.
Таким образом, средняя цена за 2008 год составила 101,5 долларов США. Очевидно, что в 2009 году будет возвращение к показателям трех-, четырехлетней давности, т. е. в лучшем случае будет преодолен порог в 50 долларов за баррель.
Во всяком случае, российское правительство готово и к худшему сценарию – в январе бюджет РФ пересчитан, исходя из среднегодовой цены в 41 доллар за баррель марки Urals.
Курс доллара
По данным Федеральной налоговой службы, на конец января 2008 года курс доллара США составил 24,48 рубля. Вплоть до апреля имело место снижение курса: в конце марта 1 доллар США оценивался в 23,52 рубля. В апреле и мае стоимость американской валюты возросла и составила на конец мая 23,74 рубля. В конце июня и июля доллар оценивался в 23,45 рубля. В августе после начала военных действий в Южной Осетии начался рост валюты. По данным МЭРТ ослабление рубля к доллару в сентябре составило 3,7 %, к японской йене – 6,1 %, к швейцарскому франку – 0,9 %. В течение декабря курс находился в среднем на уровне 28,5 рублей за доллар, практически не прерывая при этом набранную тенденцию к повышению.
Рис. 6. Динамика курса доллара США на 30-31 декабря в период 2004-2009 годов (2008-2009 годы – прогноз), руб.
Источник: ABARUS Market Research по данным ФНС
Эксперты полагают, что столь значительный темп плавного девальвирования рубля имеет под собой не столько объективные, сколько психологические причины. Российский рынок традиционно бурно реагирует на негативные сигналы, но уже в скором времени преувеличенное доверие к иностранной валюте себя исчерпает. Аналитики ABARUS Market Research полагают, что во втором квартале начнется постепенное возвращение курса рубля к его объективному значению, которое находится на уровне 31-32 единиц за доллар. Одновременно с этим будет происходить и повышение цен на нефть. Как известно, эти два показателя российской экономики связаны друг с другом прямой пропорциональной зависимостью.
Несмотря на обилие пессимистичных прогнозов, обещающих нашей стране долгий (более полутора лет) период рецессии, агентство ABARUS Market Research предполагает, что ни ожидаемый курс рубля, ни более низкие цены на нефть не станут катастрофичными для России. Цены на уровне 45-50 долларов за баррель нефти вполне достаточны для покрытия издержек на ее добычу, страна развивалась в начале 2000-х годов и с более низкими ценами, а ослабленный курс рубля будет способствовать увеличению экспортного оборота в предстоящий период роста мировой экономики, не требуя при этом государственных средств на его искусственную поддержку. Снижение реального уровня ВВП в основном произойдет за счет сокращения сферы услуг, склонных бурно развиваться на фоне экономического роста и монополизации многих секторов экономики (сделки с недвижимостью, сделки на финансовом рынке, юридические услуги и т. д.). Промышленность и строительство продемонстрируют готовность к восстановлению уже во второй половине года. Кредитные ресурсы начнут более активно находить сферы применения.
Самое главное для России – это скорректированность и однонаправленность ожиданий населения, инвесторов и государства, поскольку наблюдаемый дефицит взаимопонимания заставляет платить участников рынка более высокую цену за жизнь в стране, которая, действительно, располагает возможностями к быстрому выходу из кризиса.
В. НИКОЛЬСКАЯ, директор по исследованиям ABARUS Market Research
ВВП
В недавнем прошлом по темпам роста ВВП Россия отставала только от Китая и Казахстана и занимала 3-е место в мире. В Китае за 2007 год динамика ВВП составила 11,9 %, в Казахстане 8,5 %, в России 8,1 %. За январь-август 2008 года аналогичные показатели составили 10,4 %, 5,2 % и 7,7 % соответственно.
По данным МЭРТ, темп роста ВВП в России в I квартале 2008 года составил 8,5 % к соответствующему периоду предыдущего года. Во II квартале имело место замедление, в результате которого данный показатель снизился до 7,5 %. Падение в III квартале осуществилось до оценки в 7,1 %. В IV квартале ВВП увеличился всего на 2,5 %. Таким образом, прирост за весь 2008 года составил 6 % против ожидавшихся 9 %.
Рис. 3. Формирование ВВП по годам в 2002-2009 годы (2008-2009 годы– прогноз) в текущих ценах, трлн руб.
Источник: ABARUS Market Research по данным ФСГС РФ
По прогнозам российского правительства, которые постоянно пересматриваются в худшую сторону, годовая динамика ВВП в 2009 году ожидается на уровне 0,5-1 %, в то время как в декабре еще оставалась надежда на 5,5 %.
Однако агентство ABARUS Market Research еще в ноябре 2008 года придерживалось мнения, что прирост в 2009 году будет отрицательным – вполне возможен спад реального на 2-3 %.
Инфляция
В 2007 году правительству удалось удержать инфляцию в рамках 12 % при планируемой 7-8 %. В 2006 году этот показатель не вышел за пределы 9 %. В 2008 году максимальный уровень инфляции прогнозировался на уровне 10,8 %, однако уже в октябре реальный прирост инфляции был зафиксирован на уровне 11,6 %. В итоге 2008 год продемонстрировал инфляцию на уровне 13,3 %.
Рис. 4. Ежегодный прирост инфляции в России, 2001-2009 годы (2008-2009 годы – прогноз), %.
Источник: ABARUS Market Research по данным ФСГС РФ
В 2009 году ожидается существенная инфляция. Недостаток денежной массы в первом полугодии окажет сдерживающее воздействие на рост цен, которые будут вести себя как в годы, непосредственно предшествовавшие кризису (2003-2007). Зато во втором полугодии, когда участники рынка активизируются и пустят часть своих сбережений в оборот, увеличивая объемы производства, набирая персонал и индексируя заметно «похудевшие» зарплаты, что подстегнет и дальнейший рост цен. По итогам года инфляция вполне возможна на уровне 15,2-15,7 %.
Цены на нефть
В 2007 году средняя цена нефти марки Urals составила 69,3 доллара США за баррель, что на 13,4 % выше уровня 2006 года, в том числе в декабре – 88,1 доллара США за баррель, увеличившись на 51,9 % к уровню декабря 2006 года и снизившись на 2,2 % к ноябрю 2007 года. За первый квартал 2008 года цена на нефть выросла до 96,6 доллара США за баррель, что на 40 % выше уровня 2007 года.
Рис. 5. Динамика цен на нефть марки Urals в период 2005-2009 годов (2008-2009 годы – прогноз), долл. США.
Источник: ABARUS Market Research по данным МЭРТ
Во втором квартале 2008 года цены на нефть интенсивно росли: средний показатель за квартал составил 117,3 доллара США за баррель. В июле нефть стоила уже 129,7 долларов за баррель, однако с августа она начинает дешеветь. Так, в августе цена нефти упала до 111,5 долларов, в сентябре – до 97. В итоге средний показатель за третий квартал составил 112,7 долларов США за баррель. Осенью удешевление данного продукта происходило более быстрыми темпами: в октябре он оценивался в 69,4 доллара, на 18 ноября средняя стоимость составила 53,9 доллара за баррель, сравнявшись тем самым с показателем за февраль 2007 года (53,8 доллара за баррель). Но оказалось, что это еще не предел. Средняя цена марки Urals с 15 декабря 2008 года до 14 января 2009 года составила 40,1 долл. за баррель.
Таким образом, средняя цена за 2008 год составила 101,5 долларов США. Очевидно, что в 2009 году будет возвращение к показателям трех-, четырехлетней давности, т. е. в лучшем случае будет преодолен порог в 50 долларов за баррель.
Во всяком случае, российское правительство готово и к худшему сценарию – в январе бюджет РФ пересчитан, исходя из среднегодовой цены в 41 доллар за баррель марки Urals.
Курс доллара
По данным Федеральной налоговой службы, на конец января 2008 года курс доллара США составил 24,48 рубля. Вплоть до апреля имело место снижение курса: в конце марта 1 доллар США оценивался в 23,52 рубля. В апреле и мае стоимость американской валюты возросла и составила на конец мая 23,74 рубля. В конце июня и июля доллар оценивался в 23,45 рубля. В августе после начала военных действий в Южной Осетии начался рост валюты. По данным МЭРТ ослабление рубля к доллару в сентябре составило 3,7 %, к японской йене – 6,1 %, к швейцарскому франку – 0,9 %. В течение декабря курс находился в среднем на уровне 28,5 рублей за доллар, практически не прерывая при этом набранную тенденцию к повышению.
Рис. 6. Динамика курса доллара США на 30-31 декабря в период 2004-2009 годов (2008-2009 годы – прогноз), руб.
Источник: ABARUS Market Research по данным ФНС
Эксперты полагают, что столь значительный темп плавного девальвирования рубля имеет под собой не столько объективные, сколько психологические причины. Российский рынок традиционно бурно реагирует на негативные сигналы, но уже в скором времени преувеличенное доверие к иностранной валюте себя исчерпает. Аналитики ABARUS Market Research полагают, что во втором квартале начнется постепенное возвращение курса рубля к его объективному значению, которое находится на уровне 31-32 единиц за доллар. Одновременно с этим будет происходить и повышение цен на нефть. Как известно, эти два показателя российской экономики связаны друг с другом прямой пропорциональной зависимостью.
Несмотря на обилие пессимистичных прогнозов, обещающих нашей стране долгий (более полутора лет) период рецессии, агентство ABARUS Market Research предполагает, что ни ожидаемый курс рубля, ни более низкие цены на нефть не станут катастрофичными для России. Цены на уровне 45-50 долларов за баррель нефти вполне достаточны для покрытия издержек на ее добычу, страна развивалась в начале 2000-х годов и с более низкими ценами, а ослабленный курс рубля будет способствовать увеличению экспортного оборота в предстоящий период роста мировой экономики, не требуя при этом государственных средств на его искусственную поддержку. Снижение реального уровня ВВП в основном произойдет за счет сокращения сферы услуг, склонных бурно развиваться на фоне экономического роста и монополизации многих секторов экономики (сделки с недвижимостью, сделки на финансовом рынке, юридические услуги и т. д.). Промышленность и строительство продемонстрируют готовность к восстановлению уже во второй половине года. Кредитные ресурсы начнут более активно находить сферы применения.
Самое главное для России – это скорректированность и однонаправленность ожиданий населения, инвесторов и государства, поскольку наблюдаемый дефицит взаимопонимания заставляет платить участников рынка более высокую цену за жизнь в стране, которая, действительно, располагает возможностями к быстрому выходу из кризиса.
В. НИКОЛЬСКАЯ, директор по исследованиям ABARUS Market Research
